Opciones sobre Acciones
Una opción sobre acción es un contrato que transfiere a su tenedor el derecho
pero no la obligación de comprar o vender una determinada acción a un precio
especifico en una fecha estipulada o antes de la misma. Este derecho lo concede
el vendedor de la opción quien recibe una cantidad pagada (prima) por el
comprador. Existen dos tipos de opciones sobre acciones: calls (opciones de
compra) y puts (opciones de venta).
Opciones negociadas en la bolsa son "opciones físicamente entregadas". Esto
quiere decir que si la opción es ejercida hay una entrega física del activo
subyacente (en este caso es la acción) para o desde su cuenta de corretaje. Por
medio de la firma corredora, el dueño de la opción sobre acción puede ejercer
el contrato en cualquier momento antes del plazo estipulado. Generalmente el
plazo estipulado ocurre en el último día en el cual la opción es negociada.
La fecha de vencimiento para un contrato de opción sobre acción es el sábado
siguiente al tercer viernes del mes. Si el tercer viernes del mes es un día
festivo en la bolsa, el último día de negociación será el jueves que precede
ese día festivo. La opción sobre acción dejará de existir después de su fecha
de vencimiento.
Existen estrategias disponibles en opciones sobre acciones, ya sea su posición
alcista al alza (bullish), a la baja (bearish) o neutral. De un
vistazo a nuestra Discusión sobre
Estrategias en Acciones para conocer como las opciones sobre acciones
pueden ser parte de su plan de inversión.
Opciones sobre Índices
CBOE fue pionera en 1983 cuando suscribió las Opciones sobre Índices en
(Índice S&P 100) S&P 100 Index (OEX). OEX creció para ser el
contrato de opción mas negociado en el mundo y hoy en día CBOE
domina la industria de las opciones con mas del 90% del mercado de las opciones
sobre índices.
Tal como se definen las opciones sobre acciones, contratos que le otorgan al
comprador el derecho de vender o comprar una acción, a un precio determinado
por un periodo de tiempo establecido; los contratos de opciones sobre índices
le otorgan al comprador derechos similares. Sin embargo, el activo subyacente
cubierto por las opciones sobre índices no es una acción de una compañía, si no
es el valor en dólares equivalente al valor del índice multiplicado por US
$100. La cantidad de efectivo recibido sobre el ejercicio o en la expiración
depende del valor de cierre del índice comparado al precio de ejercicio o strike
price
de la opción sobre índice.
CBOE actualmente cotiza opciones de liquidación del ejercicio en efectivo sobre
41 índices. Las opciones sobre índices le permiten tomar decisiones en un
especifico sector industrial o en el mercado en general. Cada índice es único y
puede cubrir una amplia variedad de acciones o representar un sector en
particular del mercado. Los hay al Estilo Americano o al Estilo Europeo;
Capitalización-ponderada o Precio-ponderado; Base amplia o Base angosta. Usted
debe repasar cuidadosamente los componentes y las especificaciones del contrato
de cada índice para decidir cual es el que mejor se ajusta a su estrategia de
inversión.
Para aprender mas sobre opciones sobre índices visite nuestra sección
Conceptos Avanzados.
LEAPS®
Long Term Equity Anticipation Securities (LEAPS)
son opciones a largo plazo disponibles en mas de 300 acciones y 11 índices. Los
LEAPS proporcionan al inversionista una perspectiva a largo plazo del mercado
en general o de una acción individual. Tal como las opciones tradicionales de
corto plazo, los LEAPS también están disponibles en dos tipos: calls (opciones
de compra) y puts (opciones de venta).
Los beneficios de los LEAPS sobre acciones
-
Las opciones calls LEAPS sobre acciones pueden proveer al inversionista de
largo plazo en el mercado de las acciones una oportunidad para beneficiarse del
crecimiento en la capitalización de las compañías sin necesidad de hacer una
compra directa de acciones.
-
Las opciones puts LEAPS sobre acciones pueden proveer protección a los
inversionistas en acciones contra una sustancial caída del precio de éstas en
el mercado accionario.
-
Un dueño de una opción sobre acción también puede encontrar los LEAPS
atractivos si decide tomar una posición de largo plazo por mas de tres años en
alguna de las opciones que actualmente esta negociando.
Los beneficios de los LEAPS sobre índices
-
Los LEAPS sobre índices le permiten negociar, proteger o invertir en todo el
mercado accionario o en un sector industrial especifico durante un tiempo que
esta medido en años.
-
Los LEAPS sobre índices le permiten tomar posiciones al alza (bullish) o
a la baja (bearish)
en todo el mercado.
-
Los LEAPS sobre índices le permiten proteger sus inversiones contra movimientos
adversos del mercado.
-
Los LEAPS sobre índices le permiten hacer todo esto por un periodo de tiempo
mas prolongado.
Opciones FLEX
Las opciones FLEX permiten a los usuarios ajustar a sus necesidades la mayoría
de los términos de los contratos y aprovechar las ventajas de la amplia gama de
posiciones limitadas que ofrece la bolsa en índices y opciones sobre índices.
Las opciones FLEX ofrecen a los inversionistas profesionales, a los tenedores
de acciones con restricciones, a grandes accionistas, a corporaciones y a otros
tipos de inversionistas, el mas novedoso instrumento de manejo del riesgo;
diseñados especialmente para ampliar el acceso a los productos derivados
modificados para requisitos particulares. Las opciones FLEX proporcionan:
-
El hallazgo del precio de mercados competitivos de la subasta.
-
Un mercado secundario para balancear o modificar posiciones.
-
Diariamente una valoración de precios de forma independiente.
-
Garantía del contrato y una eliminación virtual del riesgo de transacciones de
la contraparte
Productos Estructurados
Los Productos Estructurados de Chicago Board Options Exchange representan una
clase nueva de vehículos de inversión. Son similares a todas las otras opciones
ya que tienen una fecha de vencimiento y como las opciones sobre índices la
liquidación del ejercicio es en efectivo. Cada uno de los Productos
Estructurados de CBOE tienen una estructura única e individualizada. Estos
productos se negocian de igual forma a la de una acción por medio de un sistema
y requiere de acciones calificadas. También tienen un limite de contratos en
circulación disponibles. Los Productos Estructurados son compensados a través
del National Securities Clearing Corporation (NSCC) de manera contraria a las
opciones tradicionales las cuales son compensadas a través de the Options
Clearing Corporation (OCC). La división de Mercados de Capitales de CBOE evalúa
el concepto, desarrolla el instrumento, proporciona la guía regulativa, coloca
el producto al mercado y difunde la información para estos productos
innovadores.
Opciones sobre tasas de Interés
Las opciones sobre tasas de interés con base en los intereses de los valores
emitidos por el Tesoro Público de los Estados Unidos son opciones Estilo
Europeo. Acorde a sus necesidades puede conseguir opciones sobre intereses de
corto, mediano y largo plazo. Estas opciones le dan una oportunidad de realizar
inversiones basadas en sus predicciones sobre posibles movimientos en las tasas
de interés.
Opciones sobre tasas de corto plazo (Ticker: IRX)
están basadas en la tasa de descuento anualizada de la más reciente negociación
de una obligación del Tesoro de 13 semanas.
Opciones sobre tasas de 5 años (Ticker: FVX)
están basadas en los rendimientos al vencimiento de las mas recientes
negociaciones de una obligación del Tesoro a mediano plazo de 5 años.
Opciones sobre tasas de 10 años (Ticker: TNX)
están basadas en los rendimientos al vencimiento de las mas recientes
negociaciones de una obligación del Tesoro a mediano plazo de 10 años.
Opciones sobre tasas de 30 años (Ticker: TYX)
están basadas en los rendimientos al vencimiento de las mas recientes
negociaciones de bonos del tesoro a 30 años.
En general, cuando se compran las opciones sobre rendimientos, un comprador de
calls y un comprador de puts tienen diferentes expectativas sobre los
movimientos de las tasas de interés. Un comprador de calls anticipa que
las tasas tendrán un incremento, aumentando así el valor de la posición del
call. Un comprador de puts anticipa que las tasas de interés bajaran,
aumentando así el valor de la posición put. El comprador de la opción call se
beneficiará si, en el vencimiento, el subyacente, en este caso el interés, esta
por encima del precio de ejercicio más la prima pagada por la opción call. Por
otro lado, el comprador del puts se beneficiará si, en el vencimiento, la tasa
de interés ha declinado por debajo del precio de ejercicio menos la prima
pagada. Por supuesto los impuestos y las comisiones deben ser considerados en
todas las transacciones.
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