長期選擇權策略

買入長期賣權(put)﹐為已有的股票套期保值 (Buy LEAPS Puts to Hedge the Value of stock Owned)

股票走勢:	看空
情景:	投資者相信某些股票在今後的兩年裡要跌。
可能的市場行動:	買入長期賣權(put)﹐為已有的股票套期保值

投資者在過去分別買了許多公司的股票﹐並且有了可觀的紙面上的盈利。現在﹐他擔心在將來的兩年裡股票價格會下降。他不想被迫賣掉這些股票﹐但又不能肯定什麼時候價格要開始下跌。長期選擇權提供了一種工具﹐它既能保持所有權﹐又能保護一種股票的限定的價值量。

ZYX目前的交易價是110﹐一手2年的一月95長期賣權(put)的交易價是4。投資者擁有500股股票﹐這些股票買進時的平均價格是75。他希望這些股票繼續昇值﹐但是﹐也想在不對ZYX的售價封頂的前提下﹐鎖住他的盈利。買進2年的一月95長期賣權(put)給他以權利﹐在從現在到合約到期以前的任何時候﹐都可以按95的價格賣出這個股票﹐不管股票的價格跌得有多深。要是ZYX的價格下跌﹐賣權(put)一般會增值﹐從而部份彌補股票的貶值帶來的損失。

投資者用了2,000美元買了5手長期賣權(put)。如果ZYX在合約到期時沒有低於95﹐他就要承擔損失這筆錢加上佣金的風險。

如果ZYX在一年內跌到90﹐長期選擇權的價值將大約是6-⁷/₈。投資者可以賣掉它們以換取盈利﹐並用這些盈利來對沖部份股票中最近的紙面虧損﹔他也可以保留它們﹐繼續用它們作為剩下的合約期裡的保險。

買5手ZYX 95 長期賣權(put)

關盤銷售價 (5 x 100 x 6-7/8):

  $3,437.50

減去所付權利金 (5 x 100 x 4):

  $2,000.00

長期賣權(put)在該情景中的盈利:

  $1,437.50

選擇權涉及風險, 不是對所有的投資者都合适。每一個人在買賣選擇權以前, 都必須收到一份 "標准化選擇權的特征和風險"(ODD)。 ODD以及選擇權清算公司的"聲明書"可以從你的經紀人, 或是打電話給1-888-OPTIONS, 或是從選擇權清算公司 (The Options Clearing Corporation, One North Wacker Drive Suite 500, Chicago, Illinois 60606, USA) 得到。本网站所提供的信息完全是出于給公眾提供教育和信息的目的, 因而不該被視為完整的, 精确的或者最新的。許多在此討論的問題, 還要受到具體的法律規章, 以及為補充細節應該參考的法令條文的限制, 而且會有未能及時反映到本网站信息中的變化。任何网頁內容均不應當被看作是對買賣證券的推荐, 或對投資的建議。本网站所包括的非芝加哥選擇權交易所的廣告, 并不說明對該廣告的推荐, 或是對任何產品, 服務或网站之价值的肯定。對本网站的使用須遵循 "使用條件", 凡有意使用本网站者, 均須接收這些款目和條例。