指数变通期权

指数变通期权 (Index FLEX Options)

最小尺码 (Minimum Size):

创立一个新的指数变通期权系列的交易其标的价值 (underlying value) 要有一千万美元. 在已有的指数变通系列上再作交易, 其标的价值要有一百万美元. 尺码可以用百万美元来表示, 也可以用合约量来表示. 名义本金 (notional principal) 的总数四舍五入到合约的整数. 该数目是由交易美元总数除以该指数水准 (index level) 再乘上一百美元而得来的. 这一百美元是芝加哥期权交易所用于指数变通期权的乘数 (multiplier).

(1) 索价书 ("RFQ", Request for Quote") 和执行交易 (executed trade) 的尺码可以用该指数标的价值的百万美元来表示. 芝加哥期权交易所将名义本金的总数四舍五入到合约的整数.

(2) 索价书和执行交易的尺码可以用合约量来表示, 例如, 300 变通期权合约 (300 FLEX Option contracts).

定约价 (Strike Prices):

任何转换为指数水准后四舍五入到小数点十位数参考价. 譬如:
(1) 索价书中的定约价可以表示为某一特殊的指数水准, 例如, 标普500变通期权 (S&P 500 FLEX Option) 的定约价是673.1.
(2) 索价书中的定约价可以表示为标的指数的百分比. 定约价四舍五入到一美元的十分之一.
(3) 定约价可以表示为某一实际的日交易参考价, 例如, 某一溢价 (at-the-money) 或平价 (ATM) 看涨期权.
(4) 定约价可以根据期货的参考价而定, 例如, 某一看涨平价期权减去30基差点 (basis points).
(5) 只要制订定约价的方法对所有市场参与者都清晰易懂, 定约价可以用任何方法制订.

权利金价格 (Premium Price):

权利金价格可以用下列形式表示:
(1) 执行交易的期权权利金可以用每一合约自己的美元数来表示.
(2) 执行交易的期权权利金可以用该标的指数参考价值的百分比来表示. 权利金四舍五入到百位数.
(3) 权利金可以同其他相关市场的特殊因素保持一致.

合约到期日 (Expiration Date):

从交易之日起, 五年以内的任何一个开市日. 不过, 不能是该月的第三个星期五 (如果这个第三个星期五是休市日, 则不能是紧接着它的前一天,), 也不能是这一天的前两个开市日或后两个开市日. 譬如说, 如果某一年六月的第三个星期五是十七号, 变通期权的合约到期日就不能是十五, 十六, 十七, 二十或二十一号.

履约方式 (Exercise Style):

美式、欧式或者戴帽式. 就所有美式变通期权而言, 履约-结算价值之决定 (exercise-settlement determination) 只适用于该合约的合约到期日那一天的履约. 合约到期日之前的履约, 其结算以该指数在履约日的关盘价为据.

价格和报价的公布 (Price and Quote Dissemination):

变通期权, 其报价人, 及其所有交易的交易量和价格的文字说明, 可以从提供变通期权信息服务的报价销售商处得到.

期权履约结算 (Settlement of Option Exercise):

履约都会导致履约后第二个开市日的现金结算交割. 有两种履约-结算价值决定 (exercise-settlement determination) 的方法.

开盘履约-结算价 (Opening exercise-settlement value):

这些指数的开盘履约-结算价是根据在变通期权特定的合约到期日那一天, 每一构成股票在其主要市场上的开盘价而计算出来的。如果该指数中某一股票在合约到期日不开盘，该股票的最后的报价就会被用来计算履约-结算价值。(纳斯达克-100指数的履约-结算价的计算同芝加哥期权交易所其他开盘计算法不同. 它是根据每一构成证券在合约到期日前一个开市日最先五分钟的平均价而计算出来的， 该平均价是交易量加权的.)

关盘履约-结算价 (Closing exercise-settlement value):

这些指数的关盘履约-结算价是根据在变通期权特定的合约到期日那一天, 每一构成股票在其主要市场上的关盘价而计算出来的。如果该指数中某一股票在合约到期日不开盘，该股票的最后的报价就会被用来计算履约-结算价值。

交易时间 (Trading Hours):

美国中部时间 (芝加哥时间) 上午八点四十五分至下午三点.

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